股海策略空客上半年民机交付量下降，供应链问题仍在困扰航司和制造商

空中客车公司（股票交易代码：AIR）今日发布截至2025年6月30日公司上半年的合并财务业绩报告，受发动机的供应问题影响，上半年的民机交付量较去年同期有所下降。

2025年上半年，空客共交付306架民用飞机（2024年上半年为323架），包括41架A220飞机、232架A320系列飞机、12架A330飞机和21架A350飞机。

空中客车首席执行官傅里（Guillaume Faury）表示，“我们的生产正按计划进行，但由于A320飞机项目持续面临发动机的供应问题，下半年的交付量占比将更多，还面临着复杂多变的运营环境。”

今年上半年，空客公司的合并收入同比增长3%，达到296亿欧元，但民机业务产生的收入为208亿欧元，下降2%，主要反映了交付量的减少；上半年公司的合并调整后息税前利润为22.04亿欧元（2024年上半年为13.91亿欧元），但与空中客车民机业务相关的调整后息税前利润为17.14亿欧元（2024年上半年为19.54亿欧元），同样反映了交付量的下降，但有利的对冲比率和研发费用的下降部分抵消了这一影响。

目前，空客正在持续提升A320系列飞机的产能，力争到2027年实现每月75架飞机的生产速率；A330项目目前稳定在每月4架飞机的生产速率，公司目前的目标是到2029年实现每月5架飞机的生产速率。

空客公司表示，具体的供应链挑战给A350和A220项目的产能提升都带来压力，公司继续朝着2028年实现月产12架A350飞机、2026年实现月产14架A220飞机的目标迈进。

据记者了解，空客所指的供应链挑战，是在疫情后凸显的。由于疫情期间不少航司停飞，波音、空客交付飞机的数量大幅下降，不论是飞机制造商还是零部件供应商都被迫进行了裁员，最高的达到50%，而疫情后要迅速恢复则很难，重新招聘和培训新人也需要时间。因此，不管是零部件厂商还是整机制造商，都面临延迟交付的问题。

全球三大发动机制造商之一的罗尔斯-罗伊斯今年上半年就预计，供应链问题还将持续12-18个月。

在今年6月举行的国际航空运输协会年会期间，国际航协理事长威利·沃尔什（Willie Walsh）也对记者表示，当前全球飞机（未交付订单）积压超过17,000架，远高于疫情前的10,000-11,000架，是2013年-2019年六年间平均积压数量的两倍，意味着交付时间可能长达14年。“供应链问题预计将在2025年持续存在，并可能持续到2020年代结束，甚至有进一步下调的可能。”

而来自飞机和发动机制造商的交付延迟，对全球的航空公司也影响巨大。由于新飞机的交付不断延迟，航司不得不转向二手市场或租赁飞机。多家国内外航司的管理层就对记者透露，2024年以来的干线飞机租金价格大幅上涨，比如窄体客机的租赁费率就比2019年高出20-30%；此外，由于市场供不应求，发动机价格也大幅提升。

“供应链问题已严重影响航空公司，对收入、成本和环保造成三重打击，”沃尔什指出，包括租赁成本高企，机队平均机龄从2015年的13年延长至15年，机队更换率只有2020年5%-6%的一半，老化机队的维护成本更高，燃烧的燃料更多，需要更多的资本来维持飞行等。

而在披露上半年业绩预亏公告时，南航和国航也都表示，上半年公司经营压力巨大和仍未扭亏的原因之一就包括全球供应链不畅以及汇率波动。

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